（原标题：三一重工万亿市值牛年马月赌钱赚钱app，高管领先减抓套现）

出品 | 枪弹财经

作家 | 段楠楠

裁剪 | 冯羽

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

在宁德期间、恒瑞医药等大型企业在香港完成上市后，众人挖掘机龙头企业三一重工也将视力投向了港股。

5月22日，三一重工向联交所递交了招股书，规划在港股上市。行为挖掘机龙头企业，由于策动性现款流庞杂，三一重工自己并不缺钱，适度2025年3月31日，其在手货币资金和往还性金融钞票共计超320亿元。同时，公司一年内到期非流动债务仅36亿元。

这次IPO，三一重工募资用途为拓展国外市集和亚太及欧洲等地研发成立。在工程机械行业及公司功绩复苏的配景下，三一重工能否在港股凯旋上市？

1、现款类钞票共计超320亿元，仍规划赴港募资

招股书涌现，三一重工最早可追究至1989年，从国营厂下野后，公司首创东谈主梁稳根与唐修国、毛中吾和袁金华四东谈主用借来的几万块钱，创立了三一重工前身涟源茅塘焊合材料厂。

而后这几东谈主因为认为焊合材料限制行业太小，加之涟源的所在太偏，于是决定参加工程机械限制，并连系将涟源茅塘焊合材料厂改制成为一家专注于工程机械制造的企业。

2000年，梁稳根与其他鼓吹将其在公司的股权和其他钞票共同成立了三一集团，亦然三一重工的母公司。同庚，三一重工追究改制为股份有限公司。

因为发展较为凯旋，三一重工将视力投向了本钱市集，2003年三一重工追究在A股主板上市。

2008年在政府4万亿救市刺激下，国内工程机械需求大增。行为工程器械龙头企业，而后几年，三一重工功绩爆发，2011年公司收入突出500亿元，归母净利润超86亿元，三一重工股价抓续大涨，公司实控东谈主梁稳根一度成为中国首富。

而后几年，因为挖掘机行业抓续调遣，三一重工阐明得不冷不热。直到2017年，挖掘机行业再度参加上行周期，三一重工功绩初始复苏。

2020年，三一重工贸易收入初度达到1000亿元，归母净利润创记载的达到154.3亿元。Wind数据涌现，2018年至2021年，三一重工累计盈利超440亿元。

由于盈利才能较好，公司策动性现款流流入较为渴望。策动所得资金除部分用于投资扩产外，三一重工也在积极偿还债务。2018年底，公司钞票欠债率为55.94%，适度2025年3月31日，三一重工钞票欠债率为50.64%。而公司欠债中，绝大部分王人是应付账款及应付单子等无息欠债。

由于盈利较为强劲，三一重工在手货币资金也十分充裕。适度2025年3月31日，公司在手货币资金高达208亿元，此外三一重工还有多达118.5亿元往还性金融钞票。这也意味着，公司类现款钞票共计超326亿元。

仅从在手货币资金而言，三一重工赴港上市募资并无太多必要。从其清楚的募资用途来看，拓展国外售售、成就国外研发中心是三一重工这次赴港募资的重心。

昔日几年，由于国内需求凄怨，国外市集迟缓成为三一重工最紧迫的收入着手。2020年三一重工国外收入仅为141亿元，2024年高潮至485.1亿元，营收占比也从2020年的14.20%上升至62.38%。同时，国内收入却从827.2亿元下降至273.2亿元，收入占比大幅下降。

仅从昔日几年三一重工国外阐明来看，其确乎有加大拓展国外市集的能源。不外近两年，三一重工国外收入增速也鄙人滑，2021年国外收入同比增速达76.16%，2024年下降至12.15%。

在国外市集，三一重工濒临卡特彼勒、小松以致国内出海机械工程企业中联重科、徐工机械的竞争，因此在国外收入增速大幅下滑期间赴港募资拓展国外市集是否允洽还值得商榷。

此外，与A股比较，港股估值更低。以同为机械工程企业的中联重科为例，适度当今，中联重科港股股价仅相配于A股的0.8傍边。

对此，「界面新闻·枪弹财经」试图向三一重工了解，公司货币资金充盈，此前为何不期骗自有资金加大拓展国外市集和亚太及欧洲等地研发成立？

当今，公司国外收入增速大幅下滑，此时拓展国外市集，是否还有成果？此外，刊行港股会对A股估值产生较大的压力，公司又该怎样应付？适度发稿，未得到三一重工复兴。

2、万亿市值牛年马月，高管领先减抓套现

从三一重工递表时候来看，当今简略恰是其近几年最好的募资上市时机。2021年，由于工程机械行业初始下行，三一重工功绩初始下滑。

2020年，三一重工归母净利润还高达154.3亿元，2024年其归母净利润大幅下降至59.75亿元。在利润着落的影响下，三一重工股价从最高46.78元/股，一度跌至2023年12月的12.4元/股，期间跌幅超73%（注：由于公司进行过分成，故合股遴选分成除权后价钱）。

2025年工程机械销售回暖，以挖掘机为例，2025年1至3月，众人共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%，出口24810台，同比增长5.49%。

在行业复苏带动下，三一重工功绩初始复苏。2025年一季度三一重工完了贸易收入210.49亿元，同比增长19.18%，完了归母净利润24.71亿元，同比增长56.40%。

在功绩复苏的带动下，三一重工股价有所回暖，适度5月29日，三一重工股价报收18.75元/股，2025年公司股价累计涨幅超13%，公司市值为1589亿元。

2021年，在公司市值超4000亿元时，公司实控东谈主梁稳根曾快活比及三一集团旗下上市公司的总市值达到1万亿时，奖励每一位“金牌职工”500万元。

彼时梁稳根刚刚披发了1亿元奖金，此前梁稳根曾快活“当三一销售额过千亿时，给每位金牌职工奖励100万元”。

仅从当今的收尾来看，诚然近期三一重工功绩及股价均有所复苏，但距离梁稳根快活的万亿市值还有很大差距。

有趣味的是，公司高管似乎等不足公司冲击万亿市值。2023年至2024年，公司多位董监高减抓三一重工股份。Wind数据涌现，自2023年以来公司多位高管累计减抓金额超亿元。减抓均价在16元-19元之间不等。

对此，「界面新闻·枪弹财经」试图向三一重工了解，此前实控东谈主梁稳根寄但愿公司成为万亿市值企业，但近两年，公司股价较为低迷、市值仅1500亿元傍边时，多位高管均在减抓公司股份，是否意味着公司宽敞高管并不看好公司异日？适度发稿，未得到三一重工复兴。

3、研发东谈主员减少近1600东谈主，高管却在涨薪

昔日几年，受行业下行影响，三一重工功绩并不睬想。为了督察利润，昔日几年三一重工也在裁人、降薪。

2022年，三一重工职工总额26374东谈主，2024年三一重工职工总额下降至25363东谈主。值得注主义是，公司中枢研发东谈主员更是大幅下降。

2022年，三一重工研发东谈主员为7466东谈主，适度2024年底，公司研发东谈主员下降至5867东谈主，较2022年减少1599东谈主。

行为国内最大的工程机械企业，三一重工的视力早已不局限在国内，其竞争敌手更多是卡特彼勒等国际工程机械龙头企业。

2024年，三一重工照旧是众人最大的挖掘机及混凝土机械制造商。2024年，三一重工挖掘机及混凝土机械收入分手为303.7亿元、143.7亿元，占主贸易务收入比例分手为40.05%、18.95%。

但扩大至工程机械限制，三一重工昭彰不够看，其市占率相较卡特彼勒、小松还有较大差距。与三一重工比较，卡特彼勒波及的家具线更多。如采矿开导、深渊机、压路机等。

凭借愈加平方的产业布局，2024年卡特彼勒的主贸易务收入达648.1亿好意思元，净利润为107.9亿好意思元，均数倍于三一重工。此外，其市值高达1615亿好意思元，亦然三一重工7倍以上。

在追逐卡特彼勒的重要时刻，三一重工却大幅缩短研发东谈主员。在此影响下，公司研发用度从2022年的69.23亿元下降至2024年的53.81亿元，下降幅度超22%，同时公司营收下滑幅度仅为3%。

对此，「界面新闻·枪弹财经」试图向三一重工了解，2022年至2024年公司研发东谈主员减少1599东谈主，研发用度减少超15亿元，公司出于何种原因缩短如斯多的研发东谈主员？研发东谈主员的减少，是否会影响公司家具期间的迭代及家具线的完善？适度发稿，未得到三一重工复兴。

诚然研发东谈主员有所减少，但2024年公司高管却在涨薪。Wind数据涌现，2024年公司大部分高管均较2023年涨薪，公司总裁俞宏福2024年年薪为707.71万元，较2023年涨薪93.59万元，本质总裁易小刚2024年年薪为777.53万元，较2023年高潮101.63万元。

对此，「界面新闻·枪弹财经」试图向三一重工了解，公司高管薪酬制定轨范是何如的、2024年为何大部分高管薪资王人在上浮？在大幅缩减研发东谈主员的配景下，高管薪资上浮是否合理？适度发稿，未得到三一重工复兴。

关于三一重工而言，在行业和功绩复苏及港股IPO市集较为火热的配景下，赴港上市募资无可厚非。但怎样拓展自己家具线，进一步收缩与国际巨头卡特彼勒的差距，是处分层需要重心念念考的问题。在本钱市集的助力下，三一重工能否如实控东谈主梁稳根所愿，市值冲破万亿、成为众人工程机械巨头，「界面新闻·枪弹财经」将抓续保抓眷注。

*文中配图来自：摄图网，基于VRF左券。

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